• strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Declaration of views_handler_argument::init() should be compatible with views_handler::init(&$view, $options) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_argument.inc on line 0.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter::options_validate() should be compatible with views_handler::options_validate($form, &$form_state) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_filter.inc on line 0.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter::options_submit() should be compatible with views_handler::options_submit($form, &$form_state) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_filter.inc on line 0.
  • strict warning: Declaration of views_handler_filter_boolean_operator::value_validate() should be compatible with views_handler_filter::value_validate($form, &$form_state) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/handlers/views_handler_filter_boolean_operator.inc on line 0.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Declaration of views_handler_field_user::init() should be compatible with views_handler_field::init(&$view, $options) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/modules/user/views_handler_field_user.inc on line 0.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_row::options_validate() should be compatible with views_plugin::options_validate(&$form, &$form_state) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_row.inc on line 0.
  • strict warning: Declaration of views_plugin_row::options_submit() should be compatible with views_plugin::options_submit(&$form, &$form_state) in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/plugins/views_plugin_row.inc on line 0.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.
  • strict warning: Non-static method view::load() should not be called statically in /home/delofi/domains/delo.fi/public_html/sites/all/modules/views/views.module on line 879.

Акционерный договор - как система контроля корпоративных рисков

Аватар пользователя Natalia Malgina

Если в акционерном обществе больше, чем два равноправных партнера, то существует большая доля вероятности, что как только компания заработает и станет приносить прибыль, закончится и взаимопонимание между партнерами. Чтобы  привлечь интерес наших читателей к инструментам контроля подобных рисков, мы решили рассказать как и для чего используются акционерные договора в Финляндии и других странах континентальной системы права.

Законодательство Финляндии и многих европейских стран исходит из того, что предвидеть и создать регулирование для различных случаев конфликта интересов акционеров и акционерного общества невозможно из-за разнообразия инвариантов правовых и экономических отношений в компаниях и их объединениях, поэтому ключевую роль в определении правил игры отведена договору между акционерами. Являясь сугубо внутренним документом, а чаще всего с грифом неразглашения, договор между акционерами регламентирует права и обязанности акционеров и общества, устанавливает общие принципы работы компании и цели ее деятельности. Договор между акционерами не регламентирован нормами корпоративного права, и поэтому полностью лежит в плоскости договорного права, что дает полную свободу для определения его содержания.

Хорошо составленный договор между акционерами – это эффективный экономический инструмент, в котором заложен механизм  управления отношениями как между самими акционерами,  так и  между  акционерами и обществом, а также управлением рисками, связанными с этими отношениями. При соблюдении процедуры, договор может обязывать не только акционеров, но и само общество. Договор между акционерами также является документальным подтверждением общей цели, поставленной собственниками компании, и способа ее достижения в процессе деятельности компании. Благодаря этим свойствам договора, он также является хорошим стимулом для планомерного развития компании в заданном направлении.

Договор между акционерами может быть заключен как при создании общества, так и в любой момент существования компании. Обычной практикой является дополнение и корректировка договора в ходе развития компании. Заключение договора между акционерами играет важную роль особенно при предполагаемом развитии компании, когда ожидается рост ее активности, а результаты роста сложно заранее спрогнозировать.

Что обычно является предметом договора между акционерами? Прежде всего, это, конечно, цели и задачи общества, которые могут определяться как в виде декларации, так и быть выражены в конкретных экономических показателях прибыли или оборота за определенный период времени, с достижением которых договор может связывать наступление тех или иных последствий, вплоть до прекращения деятельности компании как нерентабельной или обязанности общества или акционеров выкупить или продать акции. В цели и задачи компании может входить, например, вывод акций на биржу, а договор может определять процедуру IPO. 

Вторым важным аспектом договора между акционерами является установление порядка управления компанией. Типичными условиями договоров между акционерами является определение порядка выбора исполнительных органов компании (правления/совета директоров и генерального директора), а также разграничение полномочий между общим собранием акционеров и правлением (советом директоров). Как правило целью регламентации порядка управления и принятия решений в компании является установление гарантий миноритарным акционерам и предоставление им возможности влиять на процесс принятия решений в обществе. Так, например, в договоре между акционерами может быть предусмотрен порядок использования права вето миноритарными акционерами, или закрепление за ними определенного количества мест в правлении/совете директоров. 

Третьим ключевым аспектом договоров между акционерами является, неотъемлемый вопрос любого акционерного общества – порядок участия в финансировании деятельности компании, распределении прибыли и выплаты дивидендов.

Договор между акционерами может содержать условия об обязанности акционеров  участвовать в финансировании деятельности компании, а также условия об обязанности или праве на дополнительную эмиссию акций. Договор может определять политику выплаты дивидендов и, например, их минимальный размер.  При соблюдении определённой процедуры, договор может также устанавливать порядок и принципы начисления зарплаты акционерам, работающим в компании. 

Поскольку наиболее важной причиной для заключения договора между акционерами является желание установить контроль над кругом собственников компании, то неотъемлемым элементом договора между акционерами являются условия о продаже акций. Типичными условиями в этой части договора являются ограничения по продаже акций третьим лицам. За действующими акционерами, как правило, закрепляется право преимущественного выкупа акций. Договор может содержать условия о запрете любых продаж акций, устанавливаемый на определенный период. Также договор может установить процедуру, при которой продажа акций одним из акционеров дает всем другим акционерам право продать свои акции в определенной пропорции тому же покупателю на тех же условиях.

Для средних и мелких компаний приобретение новых активов часто становится камнем преткновения, поэтому данные вопросы тоже могут быть заранее урегулированы в договоре между акционерами. Например, могут быть установлены ценовые пределы для принятия решения о новых инвестициях правлением/советом директоров и передачи рассмотрения такого вопроса на обсуждение общего собрания акционеров, а также определен процент голосов для принятия решения в рамках общего собрания акционеров.

Договор между акционерами как правило включает условия ограничивающие использования акционерами коммерческой тайны и возможности заниматься конкурирующей деятельностью. Центральным вопросом для эффективного регулирования данных аспектов договора является определение понятия конкурирующей деятельности.  Данные ограничения могут распространяться и на некоторый период времени, следующий за окончанием  права собственности на акции.

 Ответственность за нарушение условий договора, как правило, определяется в фиксированных штрафных санкциях, что позволяет не тратить время на доказывание и обоснование возникших  убытков  компании или других акционеров, чьи права были нарушены. 

Эффективность договора акционеров во многом основывается на простоте его применения и легкости исполнения посредством судебного решения.  Как правило для повышения скорости и эффективности рассмотрения споров, в договорах между акционерами применяется третейская оговорка. Таким образом судебное разбирательство происходит в короткие сроки, а решение суда может быть исполнено практически во всех странах мира.

В заключение, можно констатировать, что часто встречаются случаи, когда российские предприниматели с целью заключения договора между акционерами прибегают к организации холдинговой структуры вне российской юрисдикции, но для заключения действенного договора между акционерами достаточно просто подчинить его, например, финскому праву и правильно составить третейскую оговорку.